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一、基本概念
分级基金是指通过基金合同约定的风险收益分配方式，将基金份额分为预期风险收益不同的子份额，其中全部或者部分类别份额在交易所上市交易或者申赎的基金。根据基金合同的约定，分级基金的基础份额和子份额之间可以通过分拆、合并进行配对转换。
其中，分级基金基础份额也称为“母份额”，预期风险收益较低的子份额称为“A份额”或“稳健份额”，预期风险收益较高的子份额称为“B份额”或“进取份额”。
发行时，分级基金的基础份额可以通过场外、场内两种方式募集。待基金成立之后，投资者通过场内认购的基金份额，会被自动拆分成A份额和B份额。权益类分级基金A份额和B份额的配比一般为1:1。无论是基础份额，还是A份额、B份额，三类份额的资产合并运作。
分级基金中三类基金份额的净值关系如下：基础份额净值= A份额参考净值× A份额所占比例+ B份额参考净值× B份额所占比例。
A份额获取约定的收益率，最常见的如：银行一年期定存收益率+ 3%，基础份额净值扣除A份额参考净值后的剩余部分就是B份额参考净值。
二、分级基金的杠杆原理
分级基金B份额具有杠杆属性，初始杠杆为2倍。当市场走强时，B份额投资者可以获取高于基础份额净值涨幅的收益。B份额的净值杠杆等于分级基金总资产净值除以B份额资产净值。
假设某基金A份额与B份额配比为1:1；A份额约定年收益率为6.5%，则该基金成立满一年后各类份额的净值变动情况如下（第一列为假定基础份额净值出现的五种情形）：
|
基础份额净值（元） |
A份额 参考净值（元） |
B份额 参考净值（元） |
基础份额 净值变化 |
B份额 参考净值变化率 |
|
|
|
|||||
|
1.3 |
1.065 |
1.535 |
30% |
53.50% |
|
|
1.15 |
1.065 |
1.235 |
15% |
23.50% |
|
|
1.0 |
1.065 |
0.935 |
0 |
-6.50% |
|
|
0.85 |
1.065 |
0.635 |
-15% |
-36.50% |
|
|
0.7 |
1.065 |
0.335 |
-30% |
-66.50% |
|
从上表皇冠信用盘不难发现，当基础份额净值下跌时，B份额参考净值下跌的幅度高于基础份额净值的下跌幅度；相反，当基础份额净值上升时，B份额参考净值上升的幅度也要高于基础份额净值上升幅度，这就是分级基金的杠杆效应。当市场上涨时，B份额占总资产净值的比例不断提升，杠杆倍数逐渐变小；相反，当市场下跌时，B份额占总资产净值的比例不断缩小，杠杆倍数渐渐增加。
鉴于分级基金产品特点区别于传统上市基金和股票，B份额带有杠杆属性，具有较高的风险，请投资者在全面了解分级基金产品知识及风险收益特征的基础上，结合自身的风险承受能力进行谨慎投资。
