微信
公众号
公众号
TOP
1、什么是分级基金的不定期折算？
分级基金的不定期折算分为上阈值折算(以下简称“上折算”)和下阈值折算（以下简称“下折算”）。
上折算：
当基础份额净值上升时，B份额的杠杆倍数会逐渐缩小，甚至出现“杠杆失灵”的情形。为恢复B份额的杠杆特征，开放式分级基金通常设定了上折算机制，通常的折算方式如下：当分级基金基础份额净值高于某一阈值（目前大部分股票型分级基金的上折算阈值设置为1.5元）时，将触发分级基金上折算，即分别对基础份额、A份额和B份额进行份额折算，折算后基础份额、A份额和B份额的单位净值将均被调整为1元。调整后的A份额和B份额按初始份额配比保留（目前大部分股票型分级基金的这一配比为1:1），折算前基础份额、A份额和B份额的单位净值超出1元的部分均将折算为基础份额分别分配给三类份额持有人。
部分分级基金没有上折算，或关于上折算有其他规定，这类分级基金的相关情况请参见基金公告。
下折算：
当B份额净值下跌时，其杠杆倍数会逐渐增大，过高的杠杆倍数可能导致进取B净值和交易价格出现大幅波动，在极端情况下，甚至可能出现B份额净值跌至零、A份额本金和收益受损的情形。为了控制和降低上述风险，开放式分级基金通常设定了下折算机制，通常的折算方式如下：当分级基金B份额净值低于某一阈值（目前大部分股票型分级基金的下折算阈值设置为0.25元）时，将触发分级基金下折算，即分别对基础份额、A份额和B份额进行份额折算，折算后A份额、B份额和母基金份额的单位净值将均被调整为1元，调整后的A份额和B份额按初始份额配比保留（目前大部分股票型分级基金的这一配比为1:1），A份额配对后的剩余部分将会转换为母基金场内份额，分配给A份额投资者。
部分分级基金没有下折算，或关于下折算有其他约定，这类分级基金的相关情况请参见基金公告。
2、不定期折算有哪些业务安排？
折算基准日：
分级基金的不定期折算基准日由基金管理人确定，通常为折算触发日的次一交易日。
折算期间信息披露、申购、赎回、交易等相关安排：
分级基金临近下折算阀值时，基金管理人披露《基金可能发生不定期份额折算的风险提示公告》，向市场提示风险。
折算基准日，基金管理人披露《基金不定期份额折算公告》。为加强下折算风险警示，参与下折算的份额上午开市至10:30停牌一小时,且经基金管理人向深圳证券交易所申请，B类份额可于折算基准日在证券简称前加“*”号，并可于下午13:00-14:00停牌一小时。
为保证折算的顺利进行，折算基准日及次一交易日，基础份额暂停申购、赎回、转托管和配对转换业务；折算基准日次一交易日，参与折算的份额停牌。
折算基准日后的第二个交易日，基金管理人披露《基金折算结果公告》和《基金折算后前收盘价调整的公告》，参与折算的份额当日上午开市至10：30停牌1小时。
折算后前收盘价调整：
对参与折算的份额，折算基准日后的第二个交易日即时行情显示的前收盘价将调整为其前一交易日的基金份额参考净值。
以上所讲的是分级基金不定期折算期间通常的业务安排，供投资者参考，具体以基金管理人的公告为准。
3、能否举例说明上折算的份额计算？
某投资人持有基础份额、A份额和B份额各10,000份，假设在上折算基准日，基础份额的基金份额净值、A份额与B份额的基金份额参考净值如下表所示，折算后，基础份额的基金份额净值、A份额、B份额的基金份额参考净值均调整为1元，折算前后持有人持有的基金资产总净值不变。该持有人所持基金份额的变化如下表所示：
|
|
折算前 |
折算后 |
||
|
|
基金份额净值 |
基金份额 |
基金份额净值 |
基金份额 |
|
基础份额 |
1.500元 |
10,000份 |
1.000元 |
15,000份基础份额 |
|
A份额 |
1.028元 |
10,000份 |
1.000元 |
10,000份A份额+新增280份基础份额 |
|
B份额 |
1.972元 |
10,000份 |
1.000元 |
10,000份B份额+新增9,720份基础份额 |
具体折算步骤如下：
1）基础份额净值、A份额和B份额参考净值均调整为1元
2) 基础份额折算后份额数=（基础份额折算前参考净值*基础份额折算前份额数）/1=1.5*10000/1=15000
3）A份额折算后份额数= A份额折算前份额数=10000
4）A份额持有人折算后获得基础份额份数=（A份额折算前参考净值*A份额折算前份额数- 1*A份额折算后份额数）/1=（1.028*10000-1*10000）/1=280
5）B份额折算后份额数= B份额折算前份额数=10000
6）B份额持有人折算后获得基础份额份数=（B份额折算前参考净值*B份额折算前份额数- 1*B份额折算后份额数）/1=(1.972*10000-1*10000)/1=9720
4、能否举例说明下折算的份额计算？
某投资人持有基础份额、A份额和B份额各10,000份，假设在下折算基准日，基础份额的基金份额净值、A份额与B份额的基金份额参考净值如下表所示，折算后，基础份额的基金份额净值、A份额、B份额的基金份额参考净值均调整为1元，折算前后持有人持有的基金资产总净值不变。该持有人所持基金份额的变化如下表所示：
|
|
折算前 |
折算后 |
||
|
|
基金份额净值 |
基金份额 |
基金份额净值 |
基金份额 |
|
基础份额 |
0.625元 |
10,000份 |
1.000元 |
6,250份基础份额 |
|
A份额 |
1.005元 |
10,000份 |
1.000元 |
2,450份A份额+新增7,600份基础份额 |
|
B份额 |
0.245元 |
10,000份 |
1.000元 |
2,450份B份额 |
具体折算步骤如下：
1）基础份额净值、A份额和B份额参考净值均调整为1元
2）B份额折算后份额数=（B份额折算前参考净值*B份额折算前份额数）/ 1=0.245*10000/1=2450
3）A份额折算后份额数= B份额折算后份额数=2450
4）A份额持有人折算后获得基础份额份数=（A份额折算前参考净值*A份额折算前份额数- A份额折算后份额数*1）/1=(1.005*10000-2450*1)/1=7600
5) 基础份额折算后份额数=（基础份额折算前参考净值*基础份额折算前份额数）/1=0.625*10000/1=6250
5、部分分级基金下折算后，B份额持有人为什么出现较大亏损？
在极端市场情况下，分级基金下折前B份额杠杆很高，价格相对净值可能存在较大幅度的溢价（部分B份额溢价可能高达100%以上）。根据基金合同，下折算时B份额净值调整为1元，份额数量相应缩减，折算后B份额杠杆大幅降低，溢价率也会相应降低，从而导致B份额持有人出现较大亏损。
